11月份，受到宏觀政策加碼不及預期和旺季向淡季轉換以及成本支撐韌性等多重因素的影響，大中型鋼鐵生產(chǎn)企業(yè)的產(chǎn)能釋放力度有限。據(jù)中國鋼鐵工業(yè)協(xié)會統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2024年11月上中旬，重點鋼企GCr15圓鋼日均產(chǎn)量187.9萬噸，環(huán)比上升1.1%，同比上升1.1%；重點鋼企粗鋼日均產(chǎn)量208.8萬噸，環(huán)比上升1.3%，同比上升6.0%；重點鋼企鋼材日均產(chǎn)量198.8萬噸，環(huán)比上升0.9%，同比上升0.8%。

今年以來，國際形勢復雜嚴峻，全球經(jīng)濟復蘇趨緩，主要經(jīng)濟體的貨幣政策陸續(xù)進入降息周期。同時，貿易保護主義、單邊主義和地緣政治沖突交織，加大了世界經(jīng)濟運行的不確定性。國內來看，國內經(jīng)濟正處在結構調整轉型的關鍵期，傳統(tǒng)增長動能和新興增長動能接續(xù)轉換在加速演進，發(fā)展面臨的困難和挑戰(zhàn)增多。面對困難和挑戰(zhàn)，我國加大宏觀調控，特別是9月26日中央政治局會議召開之后，相關部門加力推出一攬子增量政策，經(jīng)濟運行回升勢頭增強，主要指標回升明顯，市場信心改善。隨著存量政策持續(xù)顯效、增量政策有效落實、政策組合效應不斷釋放，11月、12月經(jīng)濟運行有望延續(xù)10月份以來回升向好的態(tài)勢。2025年是“十四五”規(guī)劃收官之年，一系列重大戰(zhàn)略任務、重大改革舉措、重大工程項目正在全面落地見效；同時，我國有政策空間和豐富的政策儲備，精準調控、逆周期調節(jié)等工具不斷完善，宏觀政策取向一致性不斷提高，宏觀政策系統(tǒng)集成、精準發(fā)力，將有力支撐經(jīng)濟平穩(wěn)健康發(fā)展。

預計在外部擾動因素不斷、年底政策預期再起、淡季效應逐漸顯現(xiàn)、鋼廠供給有限釋放、成本支撐韌性仍存、冬儲博弈不斷加劇的影響下，12月份國內鋼材40CrNiMoA圓鋼市場或將呈現(xiàn)震蕩趨強的走勢。由于季節(jié)性天氣的影響，傳統(tǒng)淡季效應已經(jīng)從北方逐漸向南方鋪開，終端需求也將呈現(xiàn)“建材減弱、板材韌性”的季節(jié)性特點，而傳統(tǒng)的“冬儲”時節(jié)也將悄然登場，由于鋼廠和鋼貿商對于冬儲的價格存在較大的分歧，加之外部因素的不斷擾動，預計今年冬儲的博弈程度將有所加劇

目前鋼價處于11月份最低價格水平。周末20CrNiMo圓鋼現(xiàn)貨市場整體表現(xiàn)一般，暫時缺乏利好消息刺激，局部市場累庫速度加快以及北方冬季需求減量加大市場對行情擔憂。下一步，市場開始圍繞冬儲成本定價博弈，往下看，電爐進入虧損，開工率進一步下滑，材總量供給壓力雖有增長，但數(shù)量有限，價格繼續(xù)下滑空間有限。 在資源方面，部分鋼廠對區(qū)域外增加資源投放，區(qū)域間資源結構會不平衡，價格差異會有一定變化，但不影響整體價格水平大幅下移。市場的情緒主要集中在美聯(lián)儲2025年放緩降息形成共識，全球交易了一波利空行情，包括美股上周五也出現(xiàn)了明顯的回調。短期內，美債收益率和美元指數(shù)走高，黃金和原油價格波動。長期來看，黑色仍以國內供需為主導，政策為輔的行情運行。11月份步入季節(jié)性需求淡季，優(yōu)特鋼需求增長態(tài)勢趨弱，加之目前9CrSi圓鋼市場環(huán)境暫無利好消息，情緒仍偏謹慎，下游采購操作趨向少次集中，而鋼廠供給未出現(xiàn)明顯減量，基本面出現(xiàn)失衡，廠內庫存表現(xiàn)累庫趨勢。目前處于宏觀政策真空期，走勢回歸基本面驅動，淡季效應也逐步加重，部分鋼廠或因利潤不佳停減產(chǎn)或轉產(chǎn)，供應壓力有緩解預期。