隨著2025年的到來，距離農(nóng)歷春節(jié)已不足一個(gè)月時(shí)間，市場(chǎng)逐步進(jìn)入消費(fèi)“淡季”，但當(dāng)前鋼價(jià)明顯高于鋼貿(mào)商“冬儲(chǔ)”心理價(jià)位，節(jié)前GCr15圓鋼價(jià)是否還有較大幅度向下調(diào)整的空間？

答案可能是否定的，因?yàn)槟壳?0CrNiMoA圓鋼市場(chǎng)處于低需求、低庫存、低產(chǎn)量的“三低”狀態(tài)，鋼價(jià)上漲和下跌的動(dòng)力都有所不足。

首先從需求端來看，今年農(nóng)歷春節(jié)時(shí)間相對(duì)偏早，從12月中下旬開始不少工地陸續(xù)停工放假，部分鋼貿(mào)企業(yè)也于近期陸續(xù)召開年會(huì)，市場(chǎng)將逐步進(jìn)入半休市狀態(tài)，整體成交量也出現(xiàn)了持續(xù)下滑。12月最后兩周全國(guó)38CrMoAL圓鋼日均成交量約為12.75萬噸，較11月日均出貨量的14.26萬噸下降了1.51萬噸，降幅達(dá)到了10.59%。并且時(shí)至年底，面臨清賬，市場(chǎng)也沒有太強(qiáng)的接貨意愿，因此整體需求有所不足。

需求的持續(xù)走弱，而鋼價(jià)卻相對(duì)堅(jiān)挺，尤其是現(xiàn)貨價(jià)格走勢(shì)相對(duì)平穩(wěn)這與偏低的庫存和產(chǎn)量不無關(guān)系。1月2日，29個(gè)重點(diǎn)城市鋼材社會(huì)庫存為659.2萬噸，目前實(shí)現(xiàn)“七連降”，累計(jì)下降89.4萬噸，降幅為11.94%，并且累庫時(shí)間較往年明顯推后。

今年社會(huì)庫存偏低還與鋼貿(mào)商“冬儲(chǔ)”積極性不高有關(guān)。近期，當(dāng)前鋼價(jià)距離“冬儲(chǔ)”鋼貿(mào)商心理價(jià)位仍高出200元左右，疊加明年整體市場(chǎng)環(huán)境不明朗，以及去年“冬儲(chǔ)”虧損嚴(yán)重等因素的影響，不少鋼貿(mào)商放棄“冬儲(chǔ)”，想要在“春儲(chǔ)”找機(jī)會(huì)。目前北京、武漢、合肥、西安、川渝等地社會(huì)庫存都低于去年同期水平，并且部分地區(qū)的市場(chǎng)缺規(guī)格的情況較為明顯，這對(duì)于鋼價(jià)將形成一定的支撐。

此外，今年的產(chǎn)量相對(duì)偏低，尤其是12月份9CrSi圓鋼產(chǎn)量的明顯下降，對(duì)近期鋼價(jià)形成了較為有力的支撐。全國(guó)120家樣本建筑鋼材生產(chǎn)企業(yè)，1—12月平均周產(chǎn)量為350萬噸，較去年同期下降85萬噸，降幅為19.5%。其中，12月全國(guó)建材平均周產(chǎn)量為340萬噸，較1-12月平均低10萬噸，降幅為3%；比去年同期低75萬噸，降幅為18%。

原料端，目前焦炭第五輪提降已經(jīng)全面落地，累計(jì)下跌了250元/噸，降幅達(dá)到了13.89%；廢鋼價(jià)格近期也出現(xiàn)了回落，本周累計(jì)下跌了60元/噸，降幅為2.59%；但近期鐵礦石價(jià)格出現(xiàn)了小幅反彈，本周累計(jì)上漲15元/噸，漲幅為1.97%。目前焦煤庫存還在增加，而鐵礦庫存增速一般，因此短期來看，原料價(jià)格或還將出現(xiàn)回落，但整體回落空間相對(duì)有限。

綜上來看，目前Cr12圓鋼市場(chǎng)處于“供需兩弱”的狀態(tài)，低庫存對(duì)市場(chǎng)形成了較為有利的支撐，在海外沒有“黑天鵝”事件發(fā)生的狀態(tài)下，國(guó)內(nèi)宏觀政策和市場(chǎng)基本面都沒有大的風(fēng)險(xiǎn)，因此春節(jié)前鋼價(jià)不具備大幅走低的條件，仍以震蕩走勢(shì)為主。

隨著存量政策加快落實(shí)以及一攬子增量政策加力推出，國(guó)民經(jīng)濟(jì)運(yùn)行穩(wěn)中有進(jìn)，主要指標(biāo)明顯回升，積極因素累積增多。但也要看到，外部環(huán)境更趨復(fù)雜嚴(yán)峻，國(guó)內(nèi)有效需求偏弱，經(jīng)濟(jì)持續(xù)回升基礎(chǔ)仍待鞏固。要堅(jiān)持堅(jiān)持穩(wěn)中求進(jìn)工作總基調(diào)，完整、準(zhǔn)確、全面貫徹新發(fā)展理念，扎實(shí)推進(jìn)高質(zhì)量發(fā)展，加快構(gòu)建新發(fā)展格局，加力推進(jìn)一攬子增量政策落地落實(shí)，鞏固和增強(qiáng)經(jīng)濟(jì)回升向好態(tài)勢(shì)，努力完成全年經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展目標(biāo)任務(wù)。

目前來看，國(guó)內(nèi)鋼材市場(chǎng)將受到外部因素?cái)_動(dòng)不斷、宏觀政策預(yù)期猶存、鋼廠供給小幅波動(dòng)、淡季效應(yīng)開始顯現(xiàn)、冬儲(chǔ)博弈漸漸開啟、成本支撐韌性猶存等多重因素的影響，在淡季效應(yīng)不斷深入的過程中，國(guó)內(nèi)鋼市明顯受到了“外部不斷增強(qiáng)的壓力、年底會(huì)議政策預(yù)期的增強(qiáng)、傳統(tǒng)淡季弱需求的制約”三重主要因素的相互交織，短期內(nèi)將在淡季之中“看預(yù)期”的局勢(shì)中不斷震蕩.盡管今天鋼市沒有出現(xiàn)明顯的上漲，但從整個(gè)黑色產(chǎn)業(yè)來看，表現(xiàn)并不弱，盤面多數(shù)品種收紅，且焦煤主力合約的價(jià)格重心繼續(xù)向上，期CrWMn圓鋼中一度創(chuàng)下周內(nèi)新高，現(xiàn)貨基本穩(wěn)定。因此，鋼市全天運(yùn)行狀態(tài)比股市、股指好。進(jìn)入2025年1月份，價(jià)格的變動(dòng)節(jié)奏也隨之切換，但春節(jié)前這一段時(shí)間市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)主要在外而不在內(nèi)，政策、供需基本面都不存在太強(qiáng)的向下驅(qū)動(dòng)邏輯。預(yù)計(jì)等海外市場(chǎng)在元旦后都開盤之后，60crmov圓鋼市場(chǎng)逐步消除情緒上的影響而步入正常運(yùn)行軌道。因此，春節(jié)前鋼市不宜太悲觀。